Résultats financiers

Vue d’ensemble

La présente section donne les faits saillants des résultats financiers de la Banque du Canada (la Banque) pour l’exercice clos le 31 décembre 2024. Elle doit être lue en parallèle avec les états financiers et les notes y afférentes pour l’exercice clos le 31 décembre 2024. La direction répond de l’information contenue dans le Rapport annuel.

Après le début de la pandémie de COVID‑19, la Banque a pris des mesures exceptionnelles pour rétablir le bon fonctionnement des marchés financiers et soutenir la reprise économique. En réaction à la forte inflation qui a suivi la réouverture de l’économie canadienne, la Banque a rapidement relevé le taux directeur et entrepris un resserrement quantitatif, qui se caractérise par le non-remplacement des obligations détenues lorsqu’elles arrivent à échéance. L’inflation ayant alors ralenti, la Banque a commencé à abaisser le taux de financement à un jour en juin 2024 tout en poursuivant sa politique de normalisation du bilan. Le 29 janvier 2025, elle a annoncé son plan pour achever la normalisation de son bilan, et ainsi mettre fin au resserrement quantitatif. Au début de mars, la Banque commencera à acheter des actifs dans le cadre de la gestion normale de son bilan. Elle commencera par redémarrer le programme régulier d’opérations de prise en pension à plus d’un jour, puis reprendra les achats de bons du Trésor émis par le gouvernement du Canada, afin de revenir à une combinaison plus équilibrée d’actifs à son bilan. Consulter le site Web de la Banque pour en savoir plus sur ces mesures, notamment pour lire les communiqués de presse et les avis aux marchés pertinents.

Les actifs financiers que détient la Banque découlent du rôle qu’elle assume comme seule autorité habilitée à émettre des billets de banque pour le Canada, ainsi que de ses activités liées à la politique monétaire et au système financier. La valeur des actifs inscrits au bilan de la Banque a diminué sous l’effet des mesures de resserrement quantitatif prises par celle-ci. Le total de l’actif de la Banque a baissé de 12 % durant l’exercice, par rapport à sa valeur au 31 décembre 2023, pour s’établir à 277 243 millions de dollars au 31 décembre 2024. Cette baisse est principalement attribuable aux placements arrivés à échéance, partiellement contrebalancés par une augmentation des prêts et créances.

Au 31 décembre 2024, les prêts et créances ont augmenté de 19 456 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2023 en raison d’opérations de prise en pension à un jour qui ont été exécutées ce jour-là. Les opérations de prise en pension à un jour servent à soutenir la mise en œuvre efficace de la politique monétaire en injectant des liquidités un jour à la fois.

Les placements ont diminué de 19 % par rapport au 31 décembre 2023 pour se chiffrer à 236 868 millions de dollars au 31 décembre 2024. Cette diminution s’explique surtout par les variations suivantes du portefeuille de placements de la Banque :

• Les titres du gouvernement du Canada, qui comprennent les obligations à rendement nominal et les obligations à rendement réel, ont diminué de 49 132 millions de dollars en 2024. Cette diminution tient en majeure partie à l’arrivée à échéance d’obligations. Il s’en est suivi une baisse de 33 955 millions de dollars des obligations du gouvernement du Canada détenues à la juste valeur et de 15 177 millions de dollars des obligations du gouvernement du Canada détenues au coût amorti.
• La Banque effectue des opérations de cession en pension de titres à un jour. Ces opérations permettent aux participants au marché de bénéficier d’une source temporaire de titres du gouvernement du Canada et d’obligations provinciales, et à la Banque d’accroître son offre de titres du gouvernement du Canada. Le Programme d’opérations de cession en pension de titres a pris fin le 1^er octobre 2024 et a été remplacé par le Programme de prêt de titres, lancé le 2 octobre 20241. Par conséquent, toutes les opérations qui étaient en cours au 31 décembre 2023 sont arrivées à échéance en 2024, ce qui a entraîné une diminution de 6 652 millions de dollars des titres prêtés ou vendus dans le cadre de conventions de rachat par rapport au 31 décembre 2023. Le Programme de prêt de titres, qui est conçu pour renforcer la liquidité des marchés des titres du gouvernement du Canada, a permis le prêt de 2 796 millions de dollars en titres du gouvernement du Canada au 31 décembre 2024.

Les conventions d’indemnisation conclues avec le gouvernement du Canada, qui sont des dérivés, ont été établies pour indemniser la Banque et lui permettre de soutenir les marchés des obligations du gouvernement fédéral, des provinces et des sociétés. Le gouvernement du Canada indemnise la Banque de toute perte résultant de la vente d’actifs achetés dans le cadre du Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada, du Programme d’achat d’obligations provinciales et du Programme d’achat d’obligations de sociétés. Par contre, si la Banque réalise des gains lors de la vente de ces actifs, elle les remet au gouvernement. Le solde de 19 786 millions de dollars correspond à la juste valeur des dérivés afférents aux pertes nettes non réalisées sur ces instruments au 31 décembre 2024. Les dérivés ont enregistré une baisse de 3 620 millions de dollars au cours de l’exercice, principalement en raison d’une légère baisse du volume des obligations à long terme détenues et de leurs rendements. Ce montant est représenté dans la catégorie « Tous les autres éléments d’actif » dans le graphique ci-dessous.

Les billets de banque en circulation représentent environ 42 % (37 % au 31 décembre 2023) du total du passif de la Banque. Le volume de billets de banque en circulation a augmenté de 2 % pour atteindre 121 298 millions de dollars au 31 décembre 2024, ce qui vient principalement de la demande du marché pendant l’exercice.

Les dépôts se composent des dépôts effectués par le gouvernement du Canada, de ceux des membres de Paiements Canada et des autres dépôts. Leur solde a baissé de 16 % par rapport au 31 décembre 2023 pour s’établir à 164 359 millions de dollars au 31 décembre 2024, en raison de la normalisation du bilan.

Les titres vendus dans le cadre de conventions de rachat ont été réduits à zéro durant le quatrième trimestre de 2024 en raison de l’arrêt du Programme d’opérations de cession en pension de titres le 1^er octobre 2024.

L’insuffisance s’est accentuée pour s’établir à 8 712 millions de dollars au 31 décembre 2024, en raison d’un résultat global négatif de 2 866 millions de dollars pour l’exercice. Les résultats non distribués présentent un solde déficitaire de 9 817 millions de dollars au 31 décembre 2024. L’insuffisance tient compte également des sommes suivantes qui l’ont compensée en partie : un capital social autorisé de 5 millions de dollars, une réserve spéciale de 100 millions de dollars, une réserve de réévaluation des placements de 547 millions de dollars et une réserve pour gains actuariels de 453 millions de dollars, selon les chiffres au 31 décembre 2024. Pour en savoir plus, voir la note 14 afférente aux états financiers.

La Banque a enregistré une perte nette de 3 079 millions de dollars au cours de l’exercice, principalement parce que les intérêts versés sur les dépôts étaient supérieurs aux intérêts gagnés sur les placements. Ces charges d’intérêts nettes sur les dépôts ont résulté du fait que la Banque a augmenté le taux directeur pour le faire passer de 0,25 % au premier trimestre de 2022 à un sommet de 5,00 % au troisième trimestre de 2023, avant de l’abaisser graduellement jusqu’à 3,25 % au quatrième trimestre de 2024. Avec le temps, la Banque reviendra à un résultat net positif. La perte nette qu’elle a enregistrée ne nuit pas à sa capacité de remplir son mandat.

Les produits d’intérêts dépendent des conditions du marché et de leur incidence sur les actifs portant intérêt qui figurent au bilan de la Banque, de même que du volume et de la combinaison de ces actifs. La Banque gagne des intérêts sur ses placements en titres du gouvernement du Canada, ainsi que sur les titres achetés dans le cadre de conventions de revente (le cas échéant) et de programmes d’achat massif d’actifs. En 2024, les produits d’intérêts ont baissé de 230 millions de dollars (ou 6 %) par rapport à 2023. Cette baisse est attribuable à la taille moins importante, en moyenne, du portefeuille de placements portant intérêt détenu par la Banque tout au long de l’exercice, qui a été compensée en partie par une légère hausse du rendement moyen des placements.

Les charges d’intérêts se composent essentiellement des intérêts que doit verser la Banque sur les dépôts qu’elle détient. En 2024, les charges d’intérêt ont diminué de 2 809 millions de dollars (ou 32 %) par rapport à 2023, en raison du plus faible volume moyen des dépôts et de la baisse des taux d’intérêt durant l’exercice.

Les charges d’exploitation ont augmenté de 15 millions de dollars (ou 2 %) en 2024 comparativement à 2023. Cette augmentation s’explique principalement par une hausse des frais de personnel et des coûts associés à la technologie et aux télécommunications; elle a été en partie compensée par une baisse des charges relatives à la production et au traitement des billets de banque, ainsi qu’à la recherche les concernant, et des autres charges d’exploitation.

• Les frais de personnel ont augmenté de 63 millions de dollars (ou 19 %) en 2024 par rapport à 2023, en raison de ce qui suit :
  • Les coûts salariaux ont progressé de 20 millions de dollars (ou 8 %) en raison de la dotation de postes qui a été effectuée afin de s’acquitter des grandes fonctions de la Banque, dont la nouvelle fonction de supervision des paiements de détail, et des rajustements annuels de la rémunération.
  • Les coûts liés aux régimes d’avantages du personnel et les autres frais de personnel ont augmenté de 43 millions de dollars (ou 55 %), principalement en raison de la hausse des coûts actuels liés aux régimes de pension à prestations définies de la Banque et de la hausse des primes associées aux régimes de soins médicaux. Les avantages du personnel futurs liés aux régimes de pension à prestations définies ont augmenté à la suite d’une modification du taux d’actualisation (le taux d’intérêt utilisé pour calculer la valeur actuelle des prestations de pension futures des employés)2. Comme les taux d’intérêt du marché fluctuent, le taux d’actualisation est ajusté en conséquence dans le calcul.
• Les charges relatives à la production et au traitement des billets de banque ainsi qu’à la recherche sur les billets ont diminué de 42 millions de dollars (ou 81 %) par rapport à 2023. Cette diminution tient au plus faible volume de billets imprimés, lequel varie d’une année à l’autre en fonction du plan de production annuelle et de la demande du marché.
• Les coûts associés à la technologie et aux télécommunications ont augmenté de 13 millions de dollars (ou 12 %) par rapport à 2023. Cette augmentation s’explique par les efforts que la Banque continue de déployer pour renforcer la résilience de ses systèmes de technologie de l’information et par les coûts liés à la construction de son nouveau système de supervision des paiements de détail.
• Les autres charges d’exploitation ont diminué de 16 millions de dollars (ou 21 %) par rapport à 2023. Ce recul s’explique principalement par l’achèvement, en 2023, du contrat de services externes concernant le Bureau des biens non réclamés et par le passage à des solutions internes de la Banque en 2024.

Les autres éléments du résultat global pour l’exercice se chiffrent à 213 millions de dollars. Ils comprennent un gain de 129 millions de dollars attribuable aux réévaluations des régimes à prestations définies de la Banque, lequel résulte principalement d’une augmentation de la juste valeur des actifs des régimes et de hausses des taux d’actualisation3. Ils comprennent également une augmentation de 84 millions de dollars de la juste valeur du placement de la Banque en actions de la Banque des Règlements Internationaux.

Perspectives pour 2025

L’année 2025 est la première année de la mise en application du Plan stratégique 2025‑2027 de la Banque, intitulé Les Canadiennes et Canadiens comptent sur nous. Le cadre de gestion financière de la Banque permet de prendre des décisions relatives à la répartition des ressources pour atteindre les objectifs de l’institution et atténuer les risques auxquels elle est exposée d’une manière prudente sur le plan budgétaire4.

Les frais de personnel continuent de représenter la part la plus importante des charges de l’institution, tandis que les coûts de production des billets de banque devraient augmenter en raison du plus grand volume de billets neufs requis en 2025. Les autres charges comprennent les coûts nécessaires pour remplir les grandes fonctions de la Banque, améliorer ses systèmes et outils pour soutenir les opérations, gérer les risques, pérenniser sa résilience et la préparer pour l’avenir.